2024年10月31日，中际联合披露接待调研公告，公司于10月30日接待博时基金、嘉实基金、浙商基金、易方达基金、泓德基金等73家机构调研。

公告显示，中际联合参与本次接待的人员共3人，为财务总监任慧玲，董事会秘书刘亚锋，证券事务代表齐亚娟。调研接待地点为线上会议。

据了解，中际联合在2024年前三季度的业绩表现显著，营业收入达到9.34亿元，同比增长33.57%，净利润2.38亿元，同比增长101.01%。公司总资产和净资产分别增长15.71%和8.48%，净利润率和扣非净利润率分别提升8.56和8.24个百分点，销售毛利率增加约2.8个百分点至48.86%。公司期间费用下降，主要由于新业务领域进入平稳期，研发和销售费用减少，同时销售收入持续增长。毛利率在第三季度略有下降，主要是由于国内收入增长导致海外收入占比下降。

据了解，中际联合在订单方面，大载荷升降机和齿轮齿条升降机占总升降机订单金额的30%以上，这两款产品在国内外市场均有需求，但目前主要在国内销售。非风电领域的新签订单接近4000万元，显示公司在非风电行业业务的拓展。公司将增值税退税计入经常性损益，返还税款记入其他收益中。2024年1-9月新签订单同比增长近30%，国际订单增速高于国内，预计明年风电行业将保持较快增长，国际市场新增装机增长速度可能更快。合同负债指已发货产品到约定付款期后客户已付但尚未确认收入的合同款，存货增加是由于新签订单增长和风机大型化导致单价较高的产品渗透率提升，以及国内风电建设进度加快，备货量增加。

据了解，中际联合销往美国的产品目前没有受到贸易制裁，公司认为相关产品受到贸易制裁的可能性极小，并在密切关注相关政策情况。公司在美国设有全资二级子公司和工厂，主要负责仓储物流、产品维护维修、产品展示和培训等。

调研详情如下：

一、介绍公司2024年三季报的业绩情况

2024年1-9月,公司营业收入实现9.34亿元,与去年同期相比增长33.57%;实现净利润2.38亿元,与去年同期相比增长101.01%。截止到2024年9月30日,公司总资产32.64亿元,较去年同期增长15.71%;净资产25.03亿元,较去年同期增长8.48%。2024年1-9月份,公司净利润率为25.51%,比去年同期增加8.56个百分点;扣非净利润率为22.98%,比去年同期增加8.24个百分点;销售毛利率为48.86%,较去年同期增加约2.8个百分点。整体上来说,不管是从单三季度来看,还是从1-9月份来看,公司整体的经营取得了比较好的成果。

二、问答环节

1、请介绍公司期间费用下降的原因。

答:公司在2023年处于新业务的拓展阶段,持续加大对营销、研发等方面的投入,使得公司销售费用、研发费用有所增加。目前新业务相关领域已经逐步进入平稳期,因此研发费用、销售费用都有所下降;在相关费用下降的同时,销售收入保持持续增长,使得2024年前三季度费率有所下降。

2、公司从2022年起毛利率有所上升,2024年第三季度有所下降的原因。

答:2024年前三季度,公司毛利率为48.86%,第三季度毛利率较第二季度毛利率稍有下降,主要是因为第三季度国内收入增长较快,使得海外收入占比略有下降,导致第三季度销售毛利率有所下降。

3、请问从订单维度来看,公司前三季度大载荷升降机和齿轮齿条升降机的占比。这两款产品主要是销往国内市场还是国际市场?

答:2024年1-9月,公司新签订单中大载荷升降机和齿轮齿条升降机占总升降机订单金额的30%以上;这两款产品在国内市场和国际市场都有需求,但目前主要是在国内销售。

4、介绍下在非风电领域,目前公司的订单情况。

答:公司在做好现有风电行业业务的同时,也在持续拓展相关产品在非风电领域的应用,主要产品有工业与建筑升降设备、安全防护产品、应急救援装备等。2024年1-9月非风电领域的新签订单接近4000万元。

5、公司三季报中把增值税退税计入经常性损益的原因是什么?返还税款记入什么科目中?

答:公司收到的税收返还增值税即征即退的税款,属于与公司主营业务密切相关,符合国家政策规定,按照国家统一标准定额或定量享受且具有可持续性,因此将其作为经常性损益。返还税款记入其他收益中。

6、介绍下今年1-9月的新签订单及明年的展望。

答:公司2024年1-9月,新签订单比去年同期约增长接近30%,国际订单增速高于国内订单增速。从目前各国对新能源的支持政策以及相关专业机构的分析,结合风电行业相关客户的反馈来看,不管是国际市场还是国内市场,明年风电行业仍然会保持较快增长,而且国际市场的新增装机增长速度可能会更快。

7、请问合同负债指的是什么,公司存货为什么相对增加?

答:合同负债是指已发货产品到约定付款期后客户已付但尚未确认收入的合同款;公司新签订单在持续增长,而且风机大型化带来升降机等单价较高的产品渗透率逐步提升,从三季度开始国内风电建设进度也在加快,备货量也会根据市场需求增加,以上原因使得公司存货相对增加。

8、公司销往美国的产品是否会受到贸易制裁?

答:从目前的情况来看,公司产品没有受到美国加征关税等贸易制裁。我们认为公司相关产品受到贸易制裁的可能性极小,但我们也在密切关注相关政策情况,并根据具体情况采取相应的措施。

9、公司在美国是否有工厂?

答:公司在美国设有全资二级子公司,在美国也设有工厂,但目前美国工厂的主要功能是仓储物流,产品的维护、维修,产品展示和培训等。

(责任编辑：发现基金)

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